A queda das ações da CoreWeave, impulsionada pela crise de confiança na expansão da inteligência artificial, ressalta as dificuldades financeiras enfrentadas pelas novas empresas de tecnologia. Apesar de ser apoiada pela Nvidia, as ações da CoreWeave CRWV.O sofreram nova desvalorização, com uma queda acentuada, abrindo espaço para discussões sobre os riscos associados ao financiamento da IA.
Crise de confiança na inteligência artificial
A CoreWeave, uma provedora de computação em nuvem com foco em IA, opera atualmente com um passivo financeiro elevado de aproximadamente US$ 50 bilhões. Essa situação faz com que a empresa se torne um exemplo das preocupações sobre a sustentabilidade do boom dos data centers, pressionando tanto novos entrantes quanto gigantes como a Alphabet (GOOGL.O) e a Meta Platforms (META.O).
As falências em série no setor geraram um ambiente de incerteza, e o CEO da Nvidia, Jensen Huang, mesmo diante da sua participação de 10% na CoreWeave, propôs otimismo, afirmando que a saúde financeira da empresa está melhorando. No entanto, a insatisfação entre investidores aumenta à medida que a realidade do fluxo de caixa e da demanda por IA se torna mais complexa.
Dívidas e pressões no setor de tecnologia
A forte dependência de empréstimos para financiar a infraestrutura necessária para o crescimento das operações de IA levanta questões sobre a viabilidade de empresas como a CoreWeave, que anunciou uma previsão de gastos de capital anuais de até US$ 39 bilhões para acompanhar a demanda crescente.
Ao mesmo tempo, a empresa projeta perdas significativas, estimando um prejuízo de US$ 2,13 bilhões neste ano. Essa combinação negativa criou um limiar para a empresa, conforme os investidores se mostram cada vez mais cautelosos com as ações, resultando em uma queda de quase 15% durante a semana, com as ações atingindo seus níveis mais baixos desde maio de 2025.
O receio atual é que o aumento das taxas de juros alimenta um ciclo vicioso, onde, mesmo que a demanda por serviços de IA permaneça elevada, empresas com dívidas excessivas podem não conseguir sustentar suas operações. Para a CoreWeave, isso se torna ainda mais crítico, considerando sua expectativa de crescimento atrelada a um nível elevado de financiamento externo.
O futuro das neoclouds e o investimento em IA
Um estudo da Gartner alerta que cerca de 80% das neoclouds comerciais, como a CoreWeave, podem não sobreviver até 2030, à medida que o investimento global em IA continua alto, mas com retornos questionáveis. A expectativa é que empresas de IA gastem até US$ 1 trilhão em infraestrutura apenas em 2026, mas a receita nunca deve atingir um ponto que justifique esse investimento. Isso faz com que as neoclouds fiquem sob constante pressão para gerar fontes de receita que justifiquem suas elevadas expectativas de crescimento.
Os impactos, como pode ser observado, já afetaram o mercado como um todo, com o índice Philadelphia Semiconductor (.SOX) perdendo mais de US$ 1,6 trilhão em valor de mercado. As ações de concorrentes como Nebius (NBIS.O) e Applied Digital (APLD.O) também experimentaram perdas significativas.
Enquanto isso, coincidentemente, a demanda do mercado por chips avançados da Nvidia, que são utilizados por empresas como a CoreWeave, se mostra uma faca de dois gumes. Se o crescimento da demanda por IA desacelerar, uma valorização intensa de escala de chips pode suceder, fazendo com que os preços de equipamentos já adquiridos sejam depreciados, e isso afetará diretamente os planos de investimento e expansão.
No fim das contas, a questão central permanece: será que a expectativa de um boom de IA será suficiente para sustentar o nível de endividamento das empresas que estão entrando nesse mercado? O crescente número de falências e as análises de mercado indicam que o cenário pode ser sombrio se ajustes não forem feitos rapidamente.