O CEO da Motiva (antiga CCR), Miguel Setas, afirmou nesta quinta-feira (12) que a companhia projeta uma redução no apetite pelos próximos leilões de rodovias, em razão do cenário econômico de juros elevados e maior volatilidade. A declaração foi feita durante o Capital Markets Day, evento promovido pela empresa para investidores e agentes de mercado, em São Paulo.
Segundo Setas, a menor oferta de concessões consideradas estratégicas também pode mudar a dinâmica das disputas. A companhia encerrou, no curto prazo, o ciclo de participação nos certames rodoviários que estavam em seu radar, após vencer a concessão da Fernão Dias (BR-381/MG) e perder a disputa pela Régis Bittencourt.
Motiva aposta em aditivos contratuais e vê R$ 30 bilhões em oportunidades
Apesar da menor participação em novos leilões, a Motiva identificou mais de dez oportunidades de aditivos e reequilíbrios contratuais nas rodovias que já opera, com potencial de mais de R$ 30 bilhões, segundo o NeoFeed. Os destaques são revisões contratuais na AutoBAn, na SPVias e no Anel Oeste.
Nos trilhos, as extensões das linhas 4-Amarela e 5-Lilás do metrô de São Paulo somam cerca de R$ 12,5 bilhões em investimentos estimados. A empresa também avalia novos investimentos nas linhas 8 e 9 de trens metropolitanos.
“A companhia tem um conjunto de oportunidades muito relacionadas com o negócio atual e que podem alavancar valor com um capex muito baixo”, afirmou Setas no evento.
O diretor-financeiro Rodrigo Araujo destacou que a maior volatilidade macroeconômica torna a empresa ainda mais seletiva. “Eventualmente players que estão menos preparados podem gerar oportunidades para a companhia, então a gente está monitorando isso de forma bastante ativa”, disse o CFO.
Portfólio simplificado e foco em rodovias e trilhos
Desde 2023, a Motiva reduziu seu portfólio de 38 para 17 ativos. As rodovias respondem atualmente por 80% dos negócios do grupo, e os trilhos, pelos 20% restantes. A fatia do valor do portfólio concentrada em ativos classificados como AAA ou AA pela própria companhia subiu de 55% para mais de 85%.
Em setembro, a empresa concluiu a venda de sua plataforma de 20 aeroportos para o grupo mexicano Asur. Segundo o C-Level, o valor da transação foi de R$ 11,5 bilhões, sendo R$ 5 bilhões referentes à participação acionária e R$ 6,5 bilhões a dívidas líquidas. Já o NeoFeed informa que a venda foi de R$ 12,2 bilhões.
“Deixamos de ser uma companhia de infraestrutura de transporte terrestre e aéreo e passamos a ser uma companhia de transporte terrestre”, ressaltou Setas. A reorganização da carteira incluiu ainda a saída da operação de barcas no Rio de Janeiro e a repactuação da concessão da MSVia, hoje Motiva Pantanal. Segundo o CEO, as duas operações consumiam, juntas, R$ 500 milhões de caixa por ano.
A companhia tem como meta reciclar entre R$ 5 bilhões e R$ 10 bilhões em capital até 2035. Com a venda dos aeroportos, já atingiu o piso dessa faixa.
Competição disciplinada e desafios macroeconômicos
Apesar da entrada de investidores financeiros, operadores internacionais e consórcios de construtoras, Setas afirmou ver “uma competição disciplinada”, sem destruição de valor por meio de “participação predatória” nos leilões, como descontos muito altos no valor da tarifa de pedágio. Na avaliação dele, os leilões recentes de rodovias ainda preservaram taxas de retorno saudáveis.
O executivo também projetou que o horizonte de médio prazo desses investidores pode gerar oportunidades de compra de participações em concessões no mercado secundário. A empresa segue avaliando a incorporação de novos ativos, mas de forma criteriosa, com foco em projetos de maior porte em regiões estratégicas e em processos de repactuação de concessões administradas por outros grupos.
No setor de trilhos, a agenda da Motiva inclui trazer um sócio estratégico para a operação. Segundo Araujo, já houve conversas com players estratégicos, mas não há pressa. “O foco principal dessa transação não é a desalavancagem, mas gerar valor para a companhia”, afirmou.
O CFO também mencionou preocupações com a alta de preços de commodities, em decorrência da guerra no Irã, que impacta o custo do insumo asfáltico, e com os efeitos da emenda que institui o fim da escala 6×1. “A gente não tem o número [de impacto da mudança de jornada] hoje para dar ainda”, disse.
Desempenho financeiro
Em outubro, a Motiva divulgou lucro líquido ajustado de R$ 750 milhões no terceiro trimestre deste ano, um aumento de 9,8% na comparação com o mesmo período de 2025. Na B3, a ação MOTV3 acumula alta de 3,1% neste ano, e o valor de mercado da companhia é de R$ 31,15 bilhões.
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Investimentos contratados | Mais de R$ 60 bilhões |
| Oportunidades em aditivos e reequilíbrios (rodovias) | Mais de R$ 30 bilhões |
| Extensões das linhas 4-Amarela e 5-Lilás (trilhos) | Cerca de R$ 12,5 bilhões |
| Venda da plataforma de aeroportos (NeoFeed) | R$ 12,2 bilhões |
| Venda da plataforma de aeroportos (C-Level) | R$ 11,5 bilhões |
| Lucro líquido ajustado no 3º tri | R$ 750 milhões (alta de 9,8%) |
| Valor de mercado | R$ 31,15 bilhões |
| Meta de reciclagem de capital até 2035 | R$ 5 bilhões a R$ 10 bilhões |
Procurada, a Motiva não se pronunciou sobre os números divergentes da venda dos aeroportos.
Com informações de CNN Brasil, NeoFeed e c-level.folha.uol.com.br.