As fábricas estatais da China enfrentam dificuldades para gerar lucros em fevereiro, impactadas pela fraca demanda interna. Por outro lado, as empresas do setor privado tiveram um aumento significativo nas exportações, conforme revelam pesquisas oficiais e privadas divulgadas recentemente.
O PMI (Índice de Gerentes de Compras) oficial registrou uma queda de 49,3 em janeiro para 49,0 em fevereiro, a menor taxa em quatro meses, de acordo com o Escritório Nacional de Estatísticas. A medida permanece abaixo de 50, indicando contração, e não cumpriu a expectativa de 49,1 em uma pesquisa realizada pela Reuters.
Recuperação nas Exportações e o PMI
Em contraste, o PMI da RatingDog, compilado pela S&P Global, subiu de 50,3 para 52,1 em fevereiro, superando as previsões dos analistas de 50,2. O aumento no volume de novos pedidos se manifestou pelo nono mês consecutivo, na maior velocidade desde dezembro de 2020.
“Para avaliar melhor as condições do setor, calculamos a média dos dois PMIs. Esse cálculo revelou uma leitura que subiu de 49,8 para 50,5, o que é um ponto positivo em cinco meses”, explicou Zichun Huang, economista da Capital Economics.
Diferenças nas Pesquisas de PMI
As metodologias das pesquisas são diferentes. O escritório de estatísticas dá ênfase a empresas estatais e de médio e grande porte focadas no mercado interno. A pesquisa da RatingDog, por sua vez, foca na produção em Xangai e nas províncias do sudoeste da China, sendo mais sensível à demanda externa.
Apesar do setor de exportação da China superar a ofensiva tarifária dos Estados Unidos e ter alcançado um superávit comercial recorde de US$ 1,2 trilhão em 2025, enfrenta novos desafios devido às tensões geopolíticas que afetam a logística global.
Impactos da Geopolítica nas Exportações
O fechamento do Estreito de Ormuz, uma rota comercial-chave, pode interromper as cadeias de abastecimento globais que são cruciais para a China. “Caso a guerra e o fechamento durem meses, será um desafio significativo para todos os países, incluindo a China”, destacou Xu Tianchen, economista sênior da Economist Intelligence Unit.
Embora a força das exportações tenha amortecido a demanda interna fraca desde o fim da pandemia, crescem os riscos para o comércio global, incluindo a introdução de novas tarifas dos EUA e possíveis interrupções nas cadeias de abastecimento, que afetam as previsões econômicas da China.
As autoridades podem ver uma esperança no PMI não manufatureiro, que abrange serviços e construção, subindo de 49,4 em janeiro para 49,5 em fevereiro. Além disso, a pesquisa da RatingDog destacou que a atividade de serviços cresceu no ritmo mais acelerado em 33 meses.
